Obbligazioni
Calcolatore Rendimento Obbligazioni
Analizza rendimenti e rischi in pochi click
Perché calcolare il rendimento reale?
Il tasso della cedola non è il tuo vero guadagno. Il prezzo di acquisto (sopra o sotto 100) e la tassazione cambiano drasticamente il risultato finale. Usa questo tool per scoprire il vero YTM Netto e capire quanto rischi se i tassi cambiano.
1. Dati Obbligazione
YTM Netto
Rendimento annuo effettivo netto
YTM Lordo
Rendimento annuo lordo
Cedola su Prezzo
Cedola annua lorda / corso secco
Sensibilità
Variazione % prezzo per +1% tassi
💸 Quanto paghi davvero
Il prezzo che leggi sul book è il corso secco. Al venditore devi anche il rateo, cioè la cedola già maturata da quando è stata staccata l'ultima. Tutti i rendimenti qui sopra sono calcolati su quello che esce davvero dal conto.
Valori per 100 € di nominale. Il rateo non è una perdita: la prima cedola te lo restituisce, e l'imposta la paghi solo sulla parte maturata mentre il titolo era tuo (D.Lgs. 239/1996, art. 2 c. 1 e art. 3 c. 1 lett. c).
🔮 Analisi Scenario Tassi
Stima della variazione se i tassi di mercato cambiassero subito. La percentuale e il P&L sono riferiti al tel quel, cioè al capitale che hai effettivamente investito.
| Scenario Tassi | Nuovo corso secco | Variazione % (sul tel quel) | P&L (su 100 € nominali) |
|---|---|---|---|
| +1.00% | -- | -- | -- |
| -1.00% | -- | -- | -- |
Cosa questo calcolo non include
Ogni voce è indicata con la direzione in cui sposta il risultato, così sai da che parte sbaglia.
- Commissioni di negoziazione e imposta di bollo sul dossier titoli (0,20% annuo sul controvalore): escluse. Il rendimento netto reale è più basso di quello mostrato.
- Minusvalenza da rimborso se compri sopra 100: non viene conteggiato alcun credito fiscale, perché per recuperarlo servono plusvalenze capienti entro quattro anni. Il netto dei titoli sopra la pari è quindi sottostimato.
- Scarto di emissione e regime del disaggio: il guadagno in conto capitale è tassato per intero alla scadenza all'aliquota scelta, senza distinguere reddito di capitale e reddito diverso.
- Reinvestimento delle cedole: il rendimento a scadenza assume che ogni cedola venga reinvestita allo stesso tasso. Se i tassi scendono incassi meno di così; se salgono, di più.
- Rischio di credito dell'emittente: il calcolo assume che il rimborso a 100 avvenga. Per un emittente fragile è l'ipotesi che conta più di tutte le altre messe insieme.
Aliquote applicate: 12,50% per i titoli di Stato ed equiparati (D.Lgs. 239/1996 art. 2 c. 1; confermata dall'art. 3 c. 2 lett. a del D.L. 66/2014) e 26% per gli altri titoli (art. 3 c. 1 D.L. 66/2014). Verificate su Normattiva, testo vigente a settembre 2026.
Domande Frequenti sulle Obbligazioni
Cosa sono le Obbligazioni?
Le Obbligazioni sono titoli di debito (per chi li emette) e di credito (per chi li acquista) che rappresentano una parte di debito di una società o ente pubblico.
Garantiscono all'acquirente il rimborso del capitale a scadenza più un interesse (cedola). A differenza delle azioni, l'obbligazionista è un creditore e non un socio: non partecipa alla gestione ma ha priorità nel rimborso rispetto agli azionisti.
- Tasso nominale: fisso, variabile o misto.
- Durata: scadenza del prestito.
- Cedola: pagamento periodico degli interessi (o zero coupon se pagati solo alla fine).
- Prezzo di rimborso: solitamente 100, ma può variare.
Quali tipi di obbligazioni esistono?
Si distinguono principalmente in base all'emittente:
1. Titoli di Stato (Government Bond)
- BOT: Zero coupon, durata < 12 mesi.
- BTP: Tasso fisso con cedola semestrale (3-50 anni).
- BTP Italia / BTP€i: Indicizzati all'inflazione.
- CCTeu: Tasso variabile indicizzato all'Euribor.
2. Corporate Bond (Società private)
- Senior: Più sicure, rimborsate prima in caso di fallimento.
- Subordinate: Più rischiose ma con rendimenti maggiori; rimborsate dopo le senior.
- Convertibili: Possono essere convertite in azioni della società.
Che cos'è la Cedola?
La cedola è l'interesse periodico pagato dall'obbligazione. Può essere:
- Fissa: Stabilita all'emissione e costante nel tempo.
- Variabile: Legata a indici come l'Euribor o l'inflazione.
Esistono anche titoli Zero Coupon (senza cedola), dove il guadagno è dato interamente dalla differenza tra prezzo di acquisto (es. 95) e rimborso (100).
Come funziona il prezzo (Corso Secco vs Tel Quel)?
Esistono due modalità di quotazione:
- Corso Secco: Il prezzo NON include gli interessi maturati. È la modalità standard per BTP e obbligazioni a tasso fisso. Chi compra paga: Prezzo di Mercato + Rateo Interessi.
- Tel Quel: Il prezzo include già gli interessi maturati. Tipico degli Zero Coupon. Chi compra paga solo il prezzo visualizzato.
Quante tasse si pagano?
In Italia la tassazione è differenziata:
- 12.5%: Per Titoli di Stato (Italia e White List) ed Enti Sovranazionali.
- 26%: Per Obbligazioni Corporate (aziende), Bancarie e altri titoli.
L'aliquota si applica sia alle cedole che alle plusvalenze (guadagno di prezzo).
Quali sono i rischi principali?
Investire in obbligazioni comporta tre rischi principali:
- Rischio di Tasso (Interesse): Se i tassi di mercato salgono, il prezzo delle obbligazioni a tasso fisso scende (e viceversa). Più lunga è la scadenza, maggiore è l'impatto (Duration).
- Rischio di Credito (Emittente): La possibilità che chi ha emesso il titolo non riesca a ripagare il debito o le cedole. I rating (es. AAA, BBB) misurano questa affidabilità.
- Rischio di Liquidità: La difficoltà di vendere il titolo velocemente senza svenderlo, tipico di obbligazioni poco scambiate.
Esiste anche il Rischio di Cambio se si acquistano titoli in valuta estera (es. Dollari).